交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么四是交易所等基础设施开始陆续建立。比特币诞生后，很长一段时间里并没有交易所，当时人们主要是在Bitcoin Talk论坛上交易比特币。2009年10月，新自由标准（New Liberty Standard）开始发布根据耗电量计算的比特币价格，首次报价是1美元兑1309.03个比特币。2010年7月，最早的主流交易平台Mt.Gox上线%的交易量，此后OKCoin、火币、Coinbase等加密货币交易所相继成立。
美国重点关注投机、消费者保护等问题。金融犯罪执法网络（FinCEN）早在2013年就发布加密货币监管指南，将其定义为“一种支付媒介”，并要求交易所履行了解客户（KYC）尽职调查和注册为货币服务企业（MSB）。美国国税局（IRS）在2014年发布通知，将加密货币定义为财产（Property）而非货币（Currency），适用资本利得税规则；商品期货交易委员会（CFTC）将加密货币视为商品，根据《商品交易法》（CEA）对市场操纵和欺诈行为实施监管；纽约州于2015年推出BitLicense监管框架，要求企业必须获得许可证方可在州内运营。日本将加密货币认定为合法支付手段。
各国加强对加密货币的重新审视和对ICO进行监管。中国央行等七部门在2017年4月联合发布公告，要求各类代币发行融资活动立即停止，并安排清退工作。2017年7月，美国证券交易委员会（SEC）发布声明，以The DAO项目为例强调ICO需加强合规管理。SEC明确部分ICO可能构成证券发行，必须遵守相关规定，并警告ICO存在诈骗、市场操纵等高风险，提醒投资者警惕高回报低风险的虚假承诺，尤其注意未注册或无牌运营的行为。此外，SEC还暂停了CIAO、First Bitcoin Capital等多项问题ICO交易。在项目质量和监管的双重压力下，这轮上涨最终以投机资金撤离和市场大幅回调告终。
第二，机构投资者从此前的全面否定转向审慎参与，并持续加大参与深度。2020年5月，著名投资人Paul Tudor Jones宣布将比特币作为对冲通胀工具。贝莱德等投资巨头相继布局加密资产业务，贝莱德首席执行官Larry Fink对比特币的观点从2017年的“洗钱工具”转为“全球资产”；2021年3月，摩根士丹利成为首家为其高净值客户提供比特币基金投资渠道的大型美国银行，其拥有4万亿美元的客户资产，高盛紧随其后也宣布将为高净值客户提供加密货币投资选项。
这次崩塌对加密货币市场造成了显著冲击，比特币和以太币等主流加密货币价格出现明显下跌，并引发了一系列连锁反应。知名的加密货币对冲基金Three Arrows Capital（3AC）因大量使用杠杆投资LUNA和其他加密货币而破产，其拖欠包括Voyager Digital、Genesis Trading等机构超过数十亿美元债务；中心化借贷平台Celsius在2022年6月冻结用户提现并宣布破产，披露的资产负债表缺口高达12亿美元；Voyager Digital也因3AC违约而申请破产保护。
第一，市场在经历重大风险事件后逐步复苏。2022年FTX破产等事件的负面影响逐渐消退，比特币价格从2022年末的1.6万美元稳步回升，并在2024年3月突破7万美元创新高。市场结构进一步优化，中心化交易所（CEX）透明度提升，为了恢复市场信任并满足监管要求，许多中心化交易所（如币安、Coinbase等）开始实施更透明的资产证明机制（Proof of Reserves），确保用户的资产得到妥善管理和验证；同时，去中心化交易所（如Uniswap、SushiSwap等）的发展也为市场提供了更多元化的交易选择。
第二，加密行业应用和基础设施持续发展，技术创新加速。以太坊的Layer2生态（如Polygon、Arbitrum、Optimism）不断壮大；NFT技术在品牌营销、游戏、艺术等领域的应用持续创新；区块链基础设施开始整合AI功能，如智能合约自动化和风险控制；比特币网络正尝试着从静态链向多功能生态系统转型；去中心化社交网络（DeSoc）等新型应用形态开始涌现；去中心化物理基础设施网络（DePIN）也在2024年跨越式发展，总市值突破400亿美元，同比增长132%。DePIN在电信、移动通信和能源等全球重要行业领域崭露头角，为这些传统行业的变革注入了新的活力与可能性。
第三，加密货币监管框架进一步完善，比特币正式进入主流投资领域。美国证券交易委员会（SEC）的立场经历了从严格限制到逐步接纳的转变——从2017年对ICO的严格监管，2019年比特币ETF申请被多次否决，到2021年批准比特币期货ETF，再到2024年1月初批准了包括贝莱德、富达在内的11家机构的比特币现货ETF申请，为机构投资者参与提供了合规通道。欧盟也在2023年起正式实施MiCA法案。中国香港也推出新的虚拟资产服务提供商（VASP）牌照制度并允许零售投资者交易ETF等产品。
第五，比特币在特定情境下展现出与黄金类似的避险功能（图12、图13）。2020年以后，比特币价格、黄金价格和纳斯达克指数之间的关系经历了明显变化。新冠疫情初期（2020年3-4月），三者均在短暂下跌后反弹，但表现节奏和力度各异：纳斯达克在科技股带动下率先强势回升，黄金因避险需求稳步上涨，而比特币波动最为剧烈。随后在全球流动性宽松期（2020下半年至2021年初），比特币与纳斯达克呈现显著正相关性，显示其作为风险资产的特征，而黄金在2020年8-9月创下历史新高后走势分化，进入回调阶段。2021年通胀上行期间，这种分化进一步加剧，纳斯达克持续创新高，比特币经历两轮显著上涨，而黄金表现相对平淡。
这也反映在一些机构投资者的观点上，贝莱德在2023年10月、2024年9月都表达过类似的观点。其认为，比特币的长期回报驱动因素与传统资产类别有根本区别，在某些情况下甚至是相反的。全球投资者面临地缘政治紧张加剧、美国债务危机深化和政治环境动荡的挑战，比特币可能会被视为对这些财政、货币和地缘政治风险因素的独特对冲工具。美联储主席鲍威尔则在2024年12月公开表示，比特币“就像黄金一样，只是它是虚拟的、数字化的”。
三是加密货币的功能多元化。早期的比特币主要体现价值储存和支付手段等功能。随着2014-2015年以太坊及智能合约的出现，加密货币的应用范围得到更多拓展，不断衍生出去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）、去中心化社交网络（DeSoc）、去中心化物理基础设施网络（DePIN）、支付金融（PayFi）等各式新型应用。稳定币则在试图应对加密货币价格过度波动的问题，并提高支付效率、降低支付成本。根据Visa和Castle Island Ventures的研究，截至2024年，稳定币的总流通供应量已经超过了1600亿美元，而这在四年前仅为数十亿美元。
这种融合趋势表现在各个方面：例如，与法定货币挂钩的稳定币就类似于货币局制度，加密货币价格由实际的美元、欧元等资产储备支持；2019年摩根大通推出加密数字货币摩根币用于客户间的结算支付；2020年开始，PayPal、Visa等支付巨头开始支持加密货币相关支付服务；美国从2020年允许银行为加密资产提供托管服务；贝莱德等机构推出了链上货币市场基金等。加密金融体系似乎从完全替代传统金融的“竞争者”，转变为与传统金融融合促进的“协作者”。
美国作为全球金融中心，其监管态度的转变具有代表性。2013至2016年间，金融犯罪执法网络（FinCEN）、国税局（IRS）和商品期货交易委员会（CFTC）相继出台监管规则，主要针对投机风险和违法行为。2017年ICO热潮推动美国证监会（SEC）将加密货币纳入证券监管范畴，由此开启了监管机构与加密货币市场的深入博弈。从比特币现货ETF的批准历程来看，SEC的立场经历了从最初的严格审查和多次拒绝，逐步向更开放和接纳态度的转变。