交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么联储证券研究院研究员杨见一同样指出，目前，Circle的主要收入来源是利息收入和企业服务收入。在当前美国较高利率环境下，利息收入模式或具备较高的盈利能力，但这种模式对美国政策利率高度敏感，一旦美联储进一步降息，Circle的利息收入可能面临显著下行压力。企业服务收入占比在10%左右，主要来自法币与加密资产的兑换手续费、托管费用以及为机构提供钱包、API等服务工具的收入，主要取决于USDC机构客户的增长水平，增长潜力相对可观。

　　谈及业务风险，于佳宁进一步谈及了多个层面，一方面是政策层面的不确定性。尽管《GENIUS法案》已在参议院通过，但未来可能对储备金结构、运营资质和市场准入条件提出更高要求，对Circle现有商业模式构成调整压力；另外是生态控制力不足，Circle与Coinbase的分销协议仍在执行中，部分关键渠道由后者掌握，公司缺乏对全链条的完整控制权。此外还有短期内市场流动性冲击风险，类似2023年硅谷事件可能触发用户集中赎回，对USDC保持挂钩构成挑战。

　　对于准备进入或加深布局的机构，于佳宁建议，要注意发行规则与托管结构的合规适配。各地区监管趋势表明，储备资产、清算路径、用户身份等方面的要求将持续提高。另外要关注围绕稳定币构建附加服务能力，而非仅限于流通。能否基于稳定币提供清算、融资、风控或数据接口，将成为核心竞争力。此外要注重跨平台协调的能力，无论是与交易所、支付公司还是传统金融机构，稳定币产品必须融入多元系统。各机构应尽早建立技术、法务和数据对接能力，以应对更复杂的资产流转结构。

　　受到Circle上市预期带动，杨见一预计，近期稳定币支付、清算、托管等产品接口和跨境结算以及数字资产服务相关项目和企业受到市场追捧。以光大控股为例，其早在2016年便联合IDG资本战略投资Circle，随着Circle即将上市，稳定币概念成为市场焦点，推动光大控股股价在6月3日上涨15.5%。对于希望提前布局的机构而言，建议优先关注已经获得或积极寻求合规牌照的稳定币发行商，规避监管灰色地带的项目。在布局的同时，应当紧密跟踪各国稳定币监管政策动态与各大稳定币发行商的合规情况，动态调整投资方向。